In meiner persönlichen Einschätzung stehen wir bei Bitcoin nicht vor dem Beginn eines klassischen mehrjährigen Bärenmarkts, sondern mitten in einem Liquiditätsregime, das sich deutlich von den früheren Zyklen unterscheidet. Der aktuelle Rückgang von grob dreißig Prozent seit dem letzten Hoch fühlt sich emotional brutal an, ist aber statistisch eher normal: Seit 2010 hat Bitcoin rund fünfzig Rücksetzer von mindestens zehn Prozent erlebt, mit einer durchschnittlichen Korrektur von etwa dreißig

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